谨慎斟酌,不盲目跟风

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作为奋战在投资理财第线的投资从业者,我们发现:市场中,理性的投资人事实上是极为稀少的。投资活动中,行为金融学教科书中所提及现象几乎一一全部呈现。

每个市场的风吹草动,就会出现胆战心惊的投资人,有人恐慌出逃,有人盲目加仓。但他们并不清楚这些行为背后的投资逻辑 ——而这,恰恰是致命的问题。

正如巴菲特所说风险来自于你不知道自己正在做什么

提到小微盘投资,投资人第一反应就是“高风险”。澳洲188C签证 500万澳元投资比例中,其中30%——即150万澳元——要求投入到新兴企业中。按照合规要求,需要投资小微盘公司,也就是市值不超过$5亿澳元的上市或非上市公司。而我们发现,投资人在斟酌比较投资方向时,却更多纠结于回报和费用,风险评估却变成了盲区。

但正确做法是 – 风险评估应该永远置于回报之前!
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目前,我们又在经历一轮剧烈的市场情绪变化,相较那些在SIV新兴公司基金中投资于 “pre-IPO “(首次公开发行前)的同行公司,我们的战略展示出新的竞争优势。

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Pre-IPO基金是指投资于企业上市之前,或预期企业可近期上市时,其退出方式一般为: 企业上市后,从公开资本市场出售股票退出。

许多同行选择投资 “pre-IPO “公司作为SIV合规基金,希望公司能在相对较短的时间内,以较高的估值上市。

过去几年间,由于市场大环境持续数年积极态势,对IPO的需求强劲,这成为一个轻松简单获取丰厚回报的捷径。

尽管如此,这始终不是我们的投资策略,而且我们笃行我们具有充分的理由:

1. 投资环境改变
2021年,情况发生了改变,数据表明,IPO表现出现巨大差异,许多项目交易价格甚至低于其发行价的情况(见下图)。至此,投资者需求开始减少,许多”pre-IPO “投资难以上市——这意味着pre-IPO投资人需要比预期持有更长时间。4

2. 受压抑的科技股
这些”pre-IPO “投资中多见于科技股,近几个月跌幅巨大。无法盈利的科技股成了市场中的灾难区,叠加变低的投资需求,靠融资弥补运营亏损变得更加困难。
对于持有这些非流动性资产的基金管理人来说,这可能是致命的——受困于手中的投资项目,他们很难脱身。 由于被投资公司还未上市,估值也变得非常困难,更不可避免地会掺杂入主观因素。当筹集资金变得困难时,投资人也必然变成受困沙滩的鲸鱼!

只有当潮水退去时,你才会看到谁一直在裸泳。-沃伦·巴菲特

因此,SIV投资者们应该谨慎投资那些拥有大量“ pre-IPO “投资(合规允许上限为20%)的基金,特别避免那些无法盈利的科技企业,他们可能会买入一支无法出售且估值持续下降的基金。

不涉及”pre-IPO “投资 ——这一曾经看来是劣势的策略变成了我们的竞争优势(相较于当时轻松从中获利的同行)。

2015年10月成立,截至2021年12月31日,鼎值SIV新兴机会基金,成立至今的年化复合收益率是13.7%(费后)

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我们提供风险调整后的回报,

这才是跑赢市场的真正利器!

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风险调整后的回报

风险调整后的回报是应用于投资的风险评估计算的数值。将投资产生的回报与投资的风险进行比较,得出一个比率。风险调整后的回报可以应用于单个证券、证券组合或基金。不同形式的风险度量为投资者提供了评估风险调整后回报的不同方法。

最常见的参考指标为夏普比率(Sharpe Ratio,又被称为夏普指数——基金绩效评价标准化指标。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标,以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最高的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险

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